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电气设备行业投资亮点:配电网建设
发布日期:2014-01-03

电气设备行业在2013年三季度的宏观经济回暖中,总体好转,行业收入增速持续提升,13年9月营收同比增长8.97%,净利润同比下滑幅度迅速收窄;行业毛利率与净利率也保持稳步提升,13年9月行业毛利率为20.31%,环比增长2.16%;净利率为4.55%,环比增长1.34%,同时电力设备板块的PE估值达到了近三年的峰值。虽然2013年行业回暖、估值达到高位,但结合逐渐走入结构调整与经济转型期的宏观背景,未来几年中国在基建方面将不会有整体上的大增长,不过2014年电力设备行业仍不乏结构性投资机会,配电网建设即为其中之一。

配电网景气度维持

2013年7月底,李克强总理在国务院会议上将“加强城市配电网建设,推进电网智能化”列为城市基础建设六项重点任务之一,自然引起投资者对于配网的强烈关注。2013年1至11月份,全国电力工程建设完成投资6449亿元,同比增长4%,其中电源完成投资3076亿元,同比增长1.82%;电网完成投资3373亿元,同比增长6.10%,电网投资略快于电源投资。

 

我国电网按照功能和电压等级可分为输电网和配电网,前者主要负责将发电厂输出的电力升压并远距离传送至用电区,电压等级为220kV-1000kV;后者主要扶着输电网传送的电能降压后进行分配,分工不同效果各异:输电网强弱与否决定了电力系统可输送的电能容量,而配电网决定了用户的用电质量。

在中国电网投资的构成中,配电网投资总体呈现逐年递增态势:2011年以来,无论是一次设备还是二次设备,110kV及以下的配网设备数量均出现爆发式增长;2012年配电网投入达输电网投入的1.62倍;南方电网公司配电网投入达输电网投入的1.56倍,为历年最高。发生这种转变的原因主要有如下几点:

经济放缓,“十二五”用电增速开始下滑。在任何一个国家的电力系统中,不同发展阶段注重不同的问题,经济发展较快时期也是电网建设初期,扩容需求明显,因此电网投资一般集中在输电;当经济放缓,电网成熟后,扩容需求下降,此时电力投资将集中在配电环节,以提升用电质量。我国用电量经历了“十五”“十一五”的高速增长,输电网相对成熟,而大部分的损耗来自于配电网,设备自动化率不足10%。“十二五”后用电增速的下滑,也为配网建设创造了最佳时点。

新型城镇化建设迫切需要农村等电网薄弱地区升级改造。随着新农村建设的不断深入和城乡一体化的快速发展,我国农村电力需求增势强劲,农村电网面临供电压力。一方面农村电网构建薄弱,变电容量不足,供电超过负荷,可靠性低,另一方面,电网设置陈旧,安全性差。

农村配电网投资在“十二五”期间比重很大。“十二五”期间国网总投资为1.7万亿,南网总投资为5000亿,按输配电各占50%估算,配网投资分别为8500亿和2500亿。其中用于农村电网升级改造的投资分别是4420亿和1116亿,共计5536亿,平均每年超过1100亿。

国家大力发展分布式电源将对配电网接入和传输设备产生大量需求。大量分布式电源接入配电系统运行后,一系列由分布式发电引起的配电网综合性问题将影响系统的运行,为了保证电网的安全、优质运行,充分调度分布式电源,必须添置大量的配电网接入与传输设备。

电网智能化发展带动配电自动化新需求。目前,中国为解决地区能源发展不均衡的局面,分三阶段建设智能电网,现已进入第二阶段,即大规模建设时期。而配电自动化是智能电网的重要基础之一,可以实现更加智能化的配电,是提供供电可靠性和供电质量、扩大供电能力、实现配电网高效经济运行的重要手段,将进一步优化电力资源的配置。

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责编: 郑莹 Email:cableabc66@126.com 电话:0510-87240030 87240059
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